海报新闻记者 张逸飞 报道

2026年国庆长假期间，全球光通信板块上演了一轮“抢筹式”上涨，而A股节后首个交易日光通信概念股却遭遇重挫，内外盘行情背离，错位缺口进一步放大。

行情背离：海外抢涨，A股杀跌

先看外盘。美东时间10月1日，美股光通信股集体走强，Coherent收涨10.90%，Lumentum涨7.67%，股价升至1000美元上方；Ciena、康宁、应用光电（AAOI）、Credo等股同步上涨，其中Coherent盘中涨超10%、Lumentum盘中涨超9%。港股10月2日恒指收跌2.60%，长飞光纤光缆H股逆势涨超4%，中际旭创H股涨近1%。10月2日至6日普涨潮延续，但在10月7日出现普遍回调。截至10月7日美股收盘，国庆长假期间，Coherent累计上涨16.24%，Lumentum涨14.39%，应用光电涨23.45%。

催化因素方面，据财联社等媒体报道，Coherent于9月21日在西班牙马拉加举行的ECOC 2026（欧洲光通信展）上发布PhotonLink集成光学平台，支持CPO、NPO及芯片间互连；另据天风证券研报对摩根士丹利10月1日研报的梳理，该行判断美国FCC对中国产光模块的限制最可能在3.2T代际落地，并设有"美国含量豁免"路径，整体格局对Lumentum、Coherent构成利好。

A股光通信板块近期走势，截至10月8日下午发稿

再看A股。节前截至9月30日，中际旭创已连续6个交易日下跌，区间累计跌幅14.09%；长光华芯近5个交易日已累跌超17%。9月28日板块单日重挫，中际旭创收跌9.03%，全天成交约252亿元居全市场首位。

节后首个交易日，背离并未修复。10月8日上午，A股光芯片概念板块震荡走弱，长光华芯、源杰科技双双触及20%跌停，仕佳光子跌逾15%，永鼎股份跌逾6%，东山精密跌停；截至午间收盘，创业板指下跌2.13%，科创综指下跌3.47%，全市场逾3300只个股下跌。

三家上市公司回应：均未获悉降价消息

针对市场流传的“光芯片价格已经承压、1.6T配套光芯片存在降价压力”传闻，10月8日长光华芯、仕佳光子、永鼎股份均向媒体表示，未获悉降价相关消息：长光华芯称未收到任何关于光芯片降价的相关消息，对股价下跌原因未作猜测；永鼎股份同样表示未获悉相关情况；仕佳光子称未获得任何降价消息，但认为本轮板块调整可能源于10月1日摩根士丹利发布的关于美国联邦通信委员会（FCC）政策的研究报告。

值得注意的是，被卷入传闻的公司近期自身也有过相关表态。9月30日，长光华芯董事长、总经理闵大勇在半年度业绩交流会上表示，目前光芯片受供需关系紧张影响整体价格比较稳定，但长期来看，随着良率提升、产能扩充、新参与者进入，“不排除有价格下降的可能”。

这并非光模块板块首次遭遇“降价小作文”。2026年7月28日，针对“1.6T光模块价格降幅较大”的传闻，中际旭创召开电话会议回应称，公司1.6T的ASP远高于市场传言，行业不存在恶性竞争，几乎所有客户订单已覆盖2026年全年，部分订单已下至2027年。

基本面数据与降价传闻间亦存在明显温差。2026年半年报显示，中际旭创、新易盛、天孚通信三家公司合计归母净利润223.84亿元，同比增长约153%，半年盈利已超2025年全年总和；Counterpoint数据指出，中国光模块厂商合计占全球出货量近三分之二、收入约60%，中际旭创以约27%的营收份额居全球第一。行业研究机构LightCounting今年以来已连续上调预测：5月预测2026年以太网光模块市场增长65%，8月初上调至73%，10月2日进一步上调至120%，同时提示1.6T产品进入大规模交付期、但需警惕2027年以后的周期修正风险。

FCC政策落地路径渐明：瞄准3.2T，存量豁免

本轮A股调整的另一条线索是FCC政策。据天风证券研报对摩根士丹利10月1日研报的梳理，FCC拟通过“受控清单”（Covered List）机制对中国产3.2T光收发模块实施管制，最早或于2026年10月启动，采取分阶段落地模式；规则设置豁免条款，若物料清单（BOM）中美国本土元器件占比不低于65%，中国制造的光模块仍可进口，仅DSP芯片加激光器的价值量即可接近该门槛。

研报认为，由于3.2T规模放量预计要到2029年，该政策目标是重塑下一代供应链，而非替换现有800G/1.6T的中国供应，短期对收入冲击有限；受益主体是Lumentum、Coherent等上游激光器厂商。产能对比上，美国目前仅AAOI具备可观的光模块制造能力，其电话会披露年底月产能约65万只800G/1.6T产品，而中际旭创半年报披露产能已扩至2215万只、新易盛达2836万只，中国龙头的现有产能规模仍远超美国本土厂商。研报同时提示，磷化铟（InP）衬底是激光器扩产的核心瓶颈，若供应收紧，政策反噬效应可能显现。

回溯政策进程，8月4日路透社率先披露FCC起草禁令消息后，A股光模块板块次日大跌，中际旭创跌超13%，公司回应称经核实FCC尚未出台相关禁令；随后FCC于9月11日在《联邦公报》正式刊载最终规则（FCC 26-50，7月22日表决通过），约10月13日生效，光模块并未被单独列入限制清单，管控逻辑从“禁整台设备”延伸为“禁芯片级核心逻辑硬件组件”。从“全面禁令传闻”到“聚焦3.2T+物料占比豁免”，市场对政策烈度的预期有所收敛，但围绕下一代产品的供应链博弈仍在推进。