大众网记者 闫嘉昕 烟台报道

8月24日盘后，来自烟台的安德利果汁（02218.HK/605198.SH）披露2026年半年度报告：上半年营业收入7.16亿元，同比下降24.45%；归母净利润1.23亿元，同比大幅下降38.71%；扣非归母净利润1.16亿元，同比降幅更深，达到41.40%；经营活动现金流净额5.38亿元，同比下降32.01%。

公司自己在半年报里把原因讲得很直白——浓缩果汁的销售数量和销售价格双双下降，叠加人民币升值，导致收入和利润同步承压。

拆开季度看，压力集中在第二季度集中释放。Q2单季营业收入3.86亿元，同比下降25.4%；归母净利润仅5055万元，同比大跌56.1%；扣非归母净利润4558万元，同比降幅达到59.3%。

盈利质量也在快速下降。上半年公司毛利率24.25%，同比微升0.32个百分点，但Q2单季毛利率只剩20.52%，同比下滑4.81个百分点，环比Q1下滑8.11个百分点。净利率从去年同期的22%以上压缩到Q2的13.08%，单季净利率环比下降近9个百分点。

安德利主营浓缩苹果汁和浓缩梨汁，是国内第一家饮料类A+H双上市企业，也是全球浓缩果汁主要生产商之一。但正是这种“聚焦单一品类”的产业结构，在行业逆风时显得格外脆弱。

价格端：浓缩果汁销售价格出现不同程度下滑，直接拉低单位盈利。

销量端：销售数量同步下降，量价齐跌形成双击。

汇率端：人民币升值削弱了出口收入的折算价值，对以海外销售为重要构成的安德利而言，造成了一定的经营压力。

智通财经披露的数据显示，上半年主营业务中果汁、香精收入约6.93亿元，同比下降24.41%；饲料收入约2121万元，同比下降26.75%。两大业务线无一幸免。

业绩落地当日（8月24日），安德利A股收于64.79元，涨停（+10.0%）。截至8月25日上午发稿，报收63.44元，下跌2.08%。

估值层面压力同样明显。以8月24日收盘价计算，安德利A股市盈率（TTM）约85.75倍，市净率约8倍，市销率约14.98倍——在利润大幅下滑的背景下，高估值本身就成为悬在股价上方的剑。

“朝阳街”观察：浓缩果汁的周期性阵痛

安德利过去几年业绩波动剧烈：2024年H1归母净利润同比降18.18%，2025年H1同比大增50.26%，到2026年H1又掉头向下降38.71%。三年三个方向，把浓缩果汁行业的强周期属性演绎得淋漓尽致。

公司并非没有动作。2024年5月，安德利与延安市宜川县人民政府签署战略合作框架协议，拟在陕西苹果主产区进一步布局产能，意图打通产业链、平滑周期波动。但在终端需求和价格双双走弱、汇率又来添乱的当下，产能布局的长期红利暂时还抵不过短期的量价双杀。

营收降24%、净利降39%、Q2净利降56%——安德利果汁这份中报用三个降幅，直观体现出聚焦单一主业的浓缩果汁龙头，在行业周期下行、外部环境波动时的经营承压态势。量价双杀叠加人民币升值，这不是安德利一家的事，而是整个浓缩果汁出口链共同面对的逆风。后续能不能企稳，关键看两件事：国际果汁报价何时触底反弹，以及人民币汇率波动对出口营收的影响节奏。

免责声明：以上数据来源于天眼查等平台，相关内容仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。如有侵权请联系0531-85193563。