大众网记者 闫嘉昕 烟台报道

近日，民和股份（002234.SZ）发布2026年中报，上半年营收10.27亿元，同比增4.17%；归母净利润亏损9524.12万元，同比减亏55.60%；扣非净亏损9992.16万元，同比减亏54.98%；经营现金流净额5812.95万元，同比增长6.46%。其中Q2营收5.58亿元，同比增7.6%；归母净利润亏损2774万元，而去年同期亏损1.43亿元，单季减亏幅度超80%。

民和上半年销售商品代鸡苗1.53亿羽，雏鸡业务收入4.43亿元，同比增16.17%，毛利率5.25%、同比提升4.66个百分点——这是减亏的主引擎。公司中报明确，减亏主因是“国内白羽肉鸡商品代鸡苗市场价格较上年同期回升，销售价格实现一定程度修复”。

价格端的修复在8月加速：据报道，8月上半月国内白羽肉鸡苗均价从2.84元/羽涨至3.51元/羽，累计涨幅23.59%，刷新年内高点。民和7月单月销售鸡苗2876万羽，销售收入7728.76万元，同比大增86.86%——价格弹性正在兑现。

民和的中报原文其实留了余地：“前期存量种鸡产能去化进程缓慢，商品代鸡苗及鸡肉产品市场供应仍总体充裕；国内终端消费需求恢复节奏偏弱，下游屠宰及食品加工企业采购积极性不高。”这意味着：

供给仍充裕。存量产能去化慢，商品代鸡苗供应总体宽松，民和雏鸡业务毛利率仅5.25%，刚爬出亏损线。

消费端偏弱。民和鸡肉制品收入5.10亿元、同比下降3.07%，毛利率仅2.71%；线上鸡肉制品营收同比降11.75%——终端需求恢复明显滞后于上游。

短期价格波动。据行业分析，8月中旬后，中秋国庆集中补栏窗口逐步收窄，下游需求边际回落。

“朝阳街”观察：周期见底了吗？信号有了，但别急着下结论

民和Q2减亏超预期，是白羽鸡周期底部右侧的确认信号，而非全面反转的号角。真正的趋势性回升需要至少同时满足三个条件：祖代引种缺口传导至父母代（2026年Q4），并进一步传导至商品代（2027年上半年）、鸡肉消费端跟上、商品价格稳定覆盖成本。2026年Q4到2027年上半年的景气窗口是有底的，但民和作为以商品代为主的中上游玩家，其盈利完全修复还要看毛鸡和鸡肉制品价格在消费端的传导——这块目前仍是短板。

对民和而言，中报的意义不在于“扭亏”，而在于证明了一件事：只要鸡苗价格站在3元/羽上方，公司就能大幅减亏；当价格向4元/羽关口发起冲击时，民和才有机会走出亏损泥潭。

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