日前，茂硕电源发布半年度业绩报告，公司2026年上半年营业收入约6.33亿元，归属于上市公司股东的净利润亏损约3044万元。虽然公司业绩整体仍承压，但公司今年第二季度利润总额转正，经营指标向好发展。茂硕电源表示，今年以来，公司新任领导班子夯实管理基础，持续推进产品结构升级与提质增效，整体经营节奏契合向高端电源服务商升级的转型路径。

二季度盈利边际改善 管理效能释放

从财务数据看，茂硕电源在2025年亏损的情况下，2026年上半年整体业绩仍然承压，但主要指标已明显改善。上半年利润总额同比增长1097万元。第二季度营业收入环比增长18.89%；综合毛利率同比增加5.52%；二季度单季度利润总额转正，同比增长3327万元；二季度经营活动现金流量同比增加6016万元。主要指标呈现趋稳向好态势，此前市场对传统电源业务盈利持续承压的担忧在一定程度上得到缓解。

茂硕电源称，优质订单带来高附加值产品，转而能以更优质的服务维护高价值客户。这种良性循环，是本轮盈利改善的主要原因。LED驱动电源业务作为公司的传统优势主业，持续提供相对稳定的营收与现金流支撑，为公司转型期的经营提供了重要缓冲。

茂硕电源表示，报告期内，公司强化精益管理，优化了产能布局和人员配置、加大智能化设备投放、扩充产能，生产效率大幅提升。制造费用有效下降，生产降本，精益改造取得了不错的成绩。越南海外产能基地也逐步释放产能。

此外，今年1至6月，公司综合费用率创下2023年以来的新低。公司在中报中表示，通过从严管控各类非生产性开支，费用效率稳步提升。

转型定力充足 盈利修复可期

茂硕电源称，面对市场竞争加剧与原材料价格波动压力，公司正持续采取提质增效、产品结构优化、运营费用管控等措施，提高产品盈利能力、传导及对冲原材料价格压力，打造主营业务盈利护城河。从产业视角解读，体现了公司的转型定力：当前阶段性亏损主要源于传统行业周期下行与新业务前期投入，原材料市场持续攀高等因素。从客户规模、产品质量、研发能力、精益管控等层面来说，公司经营底盘依旧扎实，有效对冲上述风险，整体韧性充足。降本控费、产品升级、海外产能三大举措同步落地，为后续盈利修复提供了明确支撑。

茂硕电源表示，新任领导班子到位后，公司迅速推进制度建设，覆盖研发、薪酬、绩效、资金、质量管控等多个维度，夯实基础，激发员工活力。这一系列制度调整背后，是公司战略方向的明确转变。公司举办创新智享会，搭建跨部门技术交流与创意孵化平台，持续推进产品技术迭代升级，加大技术创新力度和新产品的研发，一线员工技术改进建议与创新成果层出不穷，自上而下的变革共识与自下而上的创新动力，成为公司提质增效的重要内驱力。值得注意的是，在传统消费电子电源价格竞争加剧的背景下，公司并未继续追求规模扩张，而是主动调整经营策略。公司不断优化产品和客户结构，传导材料成本压力，提升整体经营质量。

与此同时，公司高端化转型也在持续推进。茂硕电源介绍，公司新任管理层在市场一线广泛调研，校准战略方向，让决策更贴合市场实际。SPS开关电源板块，涵盖消费电子适配器、工控电源、智能充电系统（器）等品类，覆盖全球主流IoT、商用打印、3D打印、IT领域等头部客户，公司也加速向高功率密度、氮化镓快充、工业级电源等高端品类升级，其中140W氮化镓快充完成技术迭代，稳步推进海外头部客户验证。LED驱动电源板块，公司推出G6D系列智能驱动电源、可编程工业照明电源等高端产品，智能化方案有效提升终端能效水平，海外销售逐步提高。

内人士认为，茂硕电源新任领导班子上任后，抓住关键要素，多措并举，员工凝聚力、质量管控水平、创新活力均迈上新台阶，经营改善成果初显。同时，依托多年电源技术积累与全球化产能布局，公司把握高端电源国产替代以及高端制造产业升级的行业红利，LED 驱动电源筑牢经营基本盘，SPS开关电源通过高端化突破盈利瓶颈，公司强基突围清晰可控。站在产业长期发展视角，随着产品结构持续优化、高端化转型逐步进入兑现期，公司的高端智造价值有望持续得到市场认可。

（中证报中证网 记者：齐金钊）

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